铁翼之下：我持钢枪护战鹰
大幅量化宽松货币政策带动下，铁翼日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。
俄乌冲突下，钢枪受能源价格大幅震荡、供应链不畅等影响，2023年欧洲许多制造业企业被迫减产、停产或者生产线外迁，制造业企业投资受到抑制。护战（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。
2022年以来拜登政府连续发布《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》，铁翼试图加快关键产业链的本土化进程，美国制造业建设支出激增。2023年日本春节劳资谈判加薪幅度高达3.9%，钢枪为30年来最大。一方面，护战一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。
激进宽松的货币政策、铁翼财政政策的协同实施和全球产业链重构共同推进下，2022年日本经济开始明显反弹。随着美欧降息周期的临近，钢枪全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。
根据美国经济分析局的数据，护战目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。
日本方面，铁翼疫情之后经济明显复苏。在高利率冲击下，钢枪普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。
市场预计美联储在2024年年中开始降息，护战最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。随着美欧降息周期的临近，铁翼全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。
买家争夺有限的房源，钢枪美国楼市陷入量跌价涨的境地护战责任编辑：黄兴利主编：寒丰。
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